Informationseffizienz von Finanzmärkten

information efficiency of financial markets; Bezeichnung für die Effizienz der Umsetzung von kursrelevanten Informationen durch eine entsprechende Anpassung des Kurses einer Anlage. Zu unterscheiden ist der Effizienzgrad in der Höhe und nach dem Zeitpunkt der Anpassung. In der Theorie werden drei Informationseffizienzgrade nach dem Umfang der in den Kursen reflektierten Informationen unterschieden, der jeweils höhere Grad schließt den niedrigeren Effizienzgrad mit ein. - 1. Schwache Informationseffizienz: Die aktuellen Kurse spiegeln nur die Informationen der vergangenen Kursentwicklungen wider. In einem schwach informationseffizienten Finanzmarkt kann keine Überrendite durch die Technische Aktienanalyse erzielt werden, da die Vergangenheitsdaten (Chart) bereits in den Kursen beinhaltet sind. - 2. Mittelstrenge Informationseffizienz: In einem Finanzmarkt mittelstrenger Informationseffizienz reflektieren die aktuellen Kurse alle öffentlich verfügbaren Informationen unverzüglich wider. Ist diese Informationseffizienz auf einem Finanzmarkt gegeben, kann auch durch eine auf öffentlichen Informationen aufbauende Fundamentalanalyse keine Überrendite mehr erzielt werden, da diese Informationen unverzüglich nach Veröffentlichung in den Kursen berücksichtigt werden. - 3. Strenge Informationseffizienz: Sind in den aktuellen Kursen bereits alle öffentliche wie auch nichtöffentliche (Insider-) Informationen enthalten, so ist die Erzielung einer Überrendite weder durch die Technische Analyse, noch durch die Fundamentalanalyse noch durch Insiderhandel möglich. Die Rendite einer Anlage entspricht in einem streng informationseffizienten Kapitalmarkt der Gleichgewichtsrendite gemäß dem Risiko der Anlage. - Der Effizienzgrad von Finanzmärkten war und ist Gegenstand zahlloser Untersuchungen in Theorie und Praxis, insbesondere aufgrund der damit verbundenen Implikationen für die Anlagestrategie. Gesicherte Erkenntnisse konnten aber bislang noch nicht gewonnen werden. - Vgl. Kapitalmarkteffizienz.