Hedging

Bezeichnung für die Risikobegrenzung bei Wertpapier-, Währungs- oder Warengeschäften durch ein zweites, entgegengesetztes Geschäft. Eventuelle Verluste beim Engagement A werden dabei durch Gewinne beim Engagement B kompensiert. Wer größere Aktienbestande hält, kann sich mit Verkaufsoptionen oder -optionsscheinen gegen Kursverluste absichern (hedgen). Gängig sind Hedging-Geschäfte vor allem zur Absicherung gegen Risiken bei künftigen Forderungen beziehungsweise Verbindlichkeiten in einer Fremdwährung. Hedge, Kurssicherungs- Deckungsgeschäft; Bezeichnung für eine Strategie bzw. Maßnahme um sich gegen Kursänderungsrisiken, Zinsänderungsrisiken oder Währungsrisiken einer bereits bestehenden Investmentposition abzusichern. Die Absicherung wird erreicht indem entgegengesetzte, d.h. ausgleichend wirkende Risiken hinzu genommen werden. Der Wertverlust der einen Position wird durch den Wertzuwachs der kompensatorischen Gegenposition ausgeglichen. - H. kann durch verschiedene Vorgehens weisen erreicht werden, primär durch das Eingehen von Termingeschäften zur Absicherung von Kassageschäften. Zu unterscheiden ist dabei zwischen Futures und Optionen. Bei der Absicherung durch Optionen (bedingtes Termingeschäft) besteht weiterhin Gewinnpotential, indes bei Futures (unbedingtes Termingeschäft) ein Verzicht auf mögliche Gewinne impliziert wird. Dem gegenüber ist ein Future die kostengünstigere Variante. Es ist zu berücksichtigen, dass eine kontinuierliche Anpassung der gehedgten Position notwendig ist (Delta Hedging). Veränderungen in der Höhe der abzusichemden Position können durch Rolling Strip Hedges kompensiert werden. - Marktteilnehmer, die Termingeschäfte zum H. verwenden, werden Hedger genannt. Ein Terminkauf zur Absichemng von möglichen Preissteigerungen wird als Long Hedge, ein Terminverkauf als Short Hedge bezeichnet. - Neben dem Abschluss von Termingeschäften werden zum H. von Zinsänderungs- und Währungsrisiken auch Swaps eingesetzt. Zudem sind eine Reihe weiterer Finanzinstrumente entwickelt worden, wie z.B. Caps, Floors, Collars oder Forward Rate Agreements. - Für die Absicherung von zukünftigen Fremdwährungseingängen kann das Währungsrisiko auch durch die Aufnahme eines Fremdwährungskredites gehedgt werden. Die Kreditsumme wird am Kassamarkt verkauft, der spätere Zahlungseingang zur Tilgung des Kredites verwendet. - Vgl. auch Hedge Ratio, Anticipatory Hedge, Macro Hedge, Micro Hedge und Hedge-Geschäft.