E m issionsa rten

, Emissionsverfahren, security offering methods; bei der Emission von Wertpapieren sind zwei E. zu unterscheiden, die Selbstemission und die Fremdemission. - Bei der Selbstemission bringt der Emittent die Wertpapiere selbst auf dem Kapitalmarkt unter. - Bei der Fremdemission übernehmen Kreditinstitute die zu platzierenden Wertpapiere von Unternehmen und öffentlichen Haushalten, um sie bei Kapitalanlegem unterzubringen. Zur Durchführung der Fremdemission werden meist Emissionskonsortien von mehreren Kreditinstituten gebildet um eine höhere Platzierungskraft und eine Risikostreuung zu erreichen. Die Konsortien können als Begebungs- und Übernahmekonsortium oder als eine Mischung aus beiden ausgestaltet sein. Die vertragliche Ausgestaltung der Übernahmefunktion des Konsortiums (Underwriting Group) kann als Firm Commitment bzw. als Best Effort Vereinbarung erfolgen. Beim Firm Commitment übernimmt das Konsortium die Wertpapiere wodurch das Emissionsrisiko auf das Konsortium übergeht. Bei einer Best Effort Vereinbarung übernehmen die Emissionsbanken lediglich die Verpflichtung, sich um eine erfolgreiche Platzierung zu bemühen. Die Begebung bzw. Unterbringung der Wertpapiere erfolgt durch die Selling Group. - Ferner gibt es, besonders bei der Emission von Commercial Papers (Euro- Commercial-Paper-Programm) und Bundesobligationen, die Daueremission.