Pensionsgeschäfte der Deutschen Bundesbank

security pension transactions of the German Central Bank. Bis zum Inkrafttreten der dritten Stufe der EWWU am 1.1.1999 waren die P.d.D.B. die wichtigste Refinanzierungsmöglichkeit der Kreditinstitute. Der Zinssatz für die Wertpapierpensionsgeschäfte stellte das Hauptsteuerungsinstrument im Rahmen der Geldpolitik der Deutschen Bundesbank dar. Die Kreditinstitute als Pensionsgeber konnten wöchentlich im Tenderverfahren Gelder mit vierzehntägiger Laufzeit aufnehmen. Als Offenmarktgeschäfte mit Rückkaufvereinbarung waren die Geschäfte immer echte Pensionsgeschäfte. - Die EZB benutzt zur Erfüllung ihrer geldpolitischen Ziele die Hauptrefinanzierungsoperationen, die in ihrer Ausgestaltung den Wertpapierpensionsge- schäften sehr ähnlich sind. Allerdings werden die Wertpapiere nicht in Pension gegeben, sondern als Pfand behandelt.