Ertragswert

Erfolgswert, capitalized income, earnings value, property value, value of prospective earnings. Barwert aller künftigen Erträge aus einem Projekt, einem Unternehmen oder einer Vermögensanlage. Es kommen unterschiedliche Methoden der Ertragswertberechnung in Frage. - 1. Bei der Bewertung einer Einzelinvestition mit beschränkter Laufzeit werden alle durch die Investition verursachten oder erhöhten Auszahlungen und alle Einzahlungen oder ersparten Auszahlungen auf den Gegenwartswert mit einem risikoangepassten (Risikoprämie) Zinssatz abgezinst (Abzinsung). - 2. Zur Ermittlung des E. eines Unternehmens (Unternehmensbewertung), eines sehr lange laufenden Investitionsprojekts oder eines Grundstücks (Beleihungswert) wird oft der Rentenbarwert einer unendlichen Rente konstanter Höhe angesetzt. Dabei wird als Jahreszahlung (Annuität) der nachhaltig erzielbare Ertrag angesetzt. Die jährliche Veränderung wird im Abzinsungsfaktor berücksichtigt. Man erhält Der verwendete Kalkulationszinssatz r ist sowohl um die Risikoprämie 77 wie auch das unterstellte Wachstum g (jeweils in Prozent) zu bereinigen, d.h. r - p+Il-g. Dabei ist p der langfristige Zinssatz für risikolose Anlagen.