Zufallsschwankungen (von Kursen)

Random-Walk-Theory, Theorie des Zufalls- Verlaufs von Aktienkursänderungen. Unter dem Begriff Z. versteht man die Behauptung, dass künftige Kursänderungen von Wertpapieren nicht aus einer Analyse der vergangenen Kursverläufe prognostizierbar sind. Die Ursache liegt darin, dass die jeweiligen Kurse der Wertpapiere sich aus der Schätzung des inneren Wertes der Aktie ergeben. Begründet wird die Schwankung des Aktienkurs mit den unterschiedlichen Einschätzungen der Investoren. Er liegt damit ober- oder unterhalb des inneren Wertes. Die Kurse einer Aktie ergeben sich somit, als ob sie durch eine Art Zufallsmechanismus ausgelöst werden. Vereinfachend wird angenommen, dass der beste Schätzer für den künftigen Kurs K_t+1 der aktuelle Kurs K_t ist. Die Random-Walk Theorie schließt damit aus, mit Hilfe der technischen Analyse Überrenditen erzielen zu können.