Tender

Tenderverfahren, tender procedure. Ausschreibungsverfahren, das die Europäische Zentralbank nutzt, um ihre Of- fenmarktgeschäfte anzubieten. Grundsätzlich lassen sich Tenderarten nach der Abwicklungsgeschwindigkeit (Standard- vs. Schnelltender) und nach dem Zuteilungsverfahren (Zins- vs. Mengentender) unterscheiden. - Der Schnelltender kennzeichnet sich durch eine schnellere Ausführung und eine begrenzte Anzahl von Teilnehmern. Standardtender benötigen von der Ankündigung bis zur Ausführung ca. zwei Tage, während Schnelltender in ungefähr einer Stunde abgewickelt werden. Der Ablauf ist in beiden Fällen identisch. Einer Ankündigung der EZB folgen Angebote der einzelnen Kreditinstitute, die durch die angeschlossenen Zentralbanken gesammelt und an die EZB weitergeleitet werden. Diese entscheidet dann über die Zuteilung und bestätigt den teilnehmenden Banken die Ergebnisse. Die Ausschreibung kann in beiden Fällen als Mengen- oder Zinstender erfolgen. Beim Mengentender setzt die EZB zuvor den Zinssatz fest, zu dem sie Geschäfte abschließen wird. Übersteigt die Nachfrage das Angebot, so erfolgt die Zuteilung im Verhältnis der Einzelnachfrage zur Gesamtnachfrage (vgl. hierzu Repartierung). Beim Zinstender ist das Angebot der EZB in der Menge fix und die nachfragenden Kreditinstitute müssen neben der Betragshöhe auch den Zinssatz nennen, zu dem sie das Geschäft tätigen möchten. Die Zuteilung kann nach zwei Methoden erfolgen: bei der holländischen Methode erhalten alle Bieter ihre Gelder zum niedrigsten, noch akzeptierten Zinssatz, bei dem das gesamte Volumen abgesetzt wird. Das amerikanische Verfahren hingegen kennzeichnet sich durch die individuelle Zinsfestschreibung an die gebotenen Sätzen der Marktteilnehmer. Da dies von den Bietern eine höhere Marktkenntnis erfordert, führte die EZB in der Einführungsphase die T. nach dem holländischen Verfahren durch. Mitte 2000 stellte sie dann ihre Offenmarkt- geschäfte auf das amerikanische Verfahren um.