Realoptionen

R. sind Handlungsspielräume im Rahmen von realwirtschaftlichen Entscheidungen. Mit Hilfe von R. kann die Flexibilität des Managements im Rahmen der Unternehmensführung oder bei der Investitionsplanung bewertet werden. Dabei wird berücksichtigt, dass im Zeitablauf zusätzliche Informationen gewonnen werden, die Unsicherheit reduzieren. R. erhöhen das Gewinnpotenzial und begrenzen das Verlustpotenzial. Aufgrund der Ähnlichkeit zu Finanzoptionen können R. mit Hilfe von Options- preismodellen (Black/Scholes-Formel) bewertet werden. Der Wert der R. erhöht den statischen Kapitalwert einer Investition oder eines Unternehmens, was zum erweiterten Kapitalwert führt. Während Verzögerungs-, Ausstiegs- und Wachstumsoptionen von strategischer Bedeutung sind, entstehen Flexibilitätsoptionen im operativen Geschäft. Ein Beispiel für eine strategische Wachstumsoption ist die Investition in ein Forschungsprojekt, das bei Erfolg die Umsetzung der Ergebnisse ermöglicht. Sind die Forschungsergebnisse unbrauchbar, wird das Projekt abgebrochen. Ein Wandlungsrecht im Rahmen eines Kaufvertrages ist ein Beispiel für eine Ausstiegsoption. R. spielen vor allem in Rohstoffmdustrien, bei strategischen Unternehmenskäufen und bei der Bewertung von Vertragsklauseln eine wichtige Rolle.