Discount-Zertifikat

Discount-Zertifikate ermöglichen den Kauf eines Basiswerts (zum Beispiel einer Aktie oder eines Index) zu einem Preis, der unter dessen aktuellem Börsenwert liegt. Dieser Preisabschlag oder Discount ist allerdings nicht gratis zu haben. Der Anleger profitiert von Kurssteigerungen des Basis- werts nur bis zu einer festgelegten Obergrenze (Cap). Liegt der Kurs des Basiswerts am Ende der Laufzeit auf dem Niveau dieser Obergrenze oder darunter, erfolgt die Auszahlung entsprechend dem in den Emissionsbedingungen festgelegten Bezugsverhältnis. Liegt er darüber, so wird ein Betrag ausgezahlt, der dem Cap entspricht. Der Discount wird dadurch ermöglicht, dass der Emittent Kaufoptionen (Calls) zu einem Basispreis verkauft, der dem Cap entspricht. Daher profitiert ausschließlich der Käufer der Calls von Kurssteigerungen, die Über den Cap hinausgehen. Der Erlös aus dem Call-Verkauf mindert den Kaufpreis des Basiswerts. Im Prinzip ist diese Strategie an den Optionsmärkten seit langem bekannt und wird dort seit jeher gepflegt. Das Neue an den in den vergangenen Jahren in Anlegerkreisen überaus beliebten und erfolgreichen Discountzertifikaten ist allerdings, dass man nicht am Optionsmarkt aktiv werden muss, um sich den Discount zu sichern, sondern das Zertifikat als fertiges Produkt wie eine Aktie kaufen und verkaufen kann. Die meisten Discount- Zertifikate sind mit einer begrenzten Laufzeit ausgestattet, doch gibt es Ausnahmen (Rolling-Discount-Zertifikat).