Butterfly Spread

benennt eine Kombinationsstrategie im Optionsmarkt, bei der vier Calls oder vier Puts mit drei unterschiedlichen Basispreisen, aber mit gleichem Verfalltag eingesetzt werden. Dabei werden jeweils die Calls bzw. Puts mit dem höchsten und niedrigsten Basispreis gekauft und zwei Calls bzw. Puts mit dem mittleren Basispreis gleichzeitig verkauft. Hierdurch erhält man eine pay-off Struktur, welche beim Basispreis der mittleren Option den maximalen Gewinn generiert.